在9月激进降息50个基点后，当初鸽到极致的好意思联储，如今看来似乎把“全全国齐虚晃了一枪”……

本周三，新西兰联储继好意思联储之后，也运行把降息的步子放大至了50个基点，这亦然第二家以这一超惯例幅度进行降息的G10央行。辩论词，目击着列国央行在好意思联储的领头下，降息程序运行越来越快，好意思联储的鸽派们却似乎缓缓“哑火”了！

跟着上周五远超预期的好意思国非农事业数据，令阛阓对好意思联储激进降息的预期飞速降温，东说念主们对好意思联储11月议息会议的走向臆想，也缓缓从究竟会降息25个基点如故50个基点，变为了好意思联储会不会跳过11月降息。而好意思联储官员近来的语言，“鸽味”也运行日益变淡，同期“严慎”意味则愈发浓厚——“平衡”、“基于数据”等字眼成为了官员们的理论禅。

这也平直激发寰球金融阛阓与三季度比较，出现了几处光显的升沉：

“寰球财富订价之锚”10年期好意思债收益率升破了4%，强势好意思元则在畴前一周多的时间里光显“苏醒”……

行情数据骄贵，ICE好意思元指数在本周三进一步波及了八周来的最高位。彭博好意思元轮廓指数更是已连续八个交游日高潮——这是自2022年4月以来最长的连续高潮势头。

周三，好意思元兑总共G10货币均出现了高潮，对今日资格央行降息的纽元涨幅更是尤为光显！

巴克莱外汇策略师Skylar Montgomery Koning暗意，“9月份劳能源阛阓禀报发布之时，阛阓情感还一度仍然额外看跌好意思元。(而如今)好意思元看跌头寸的执续平仓可能会进一步撑执好意思元。”

据两位驻欧洲的交游员暗意，最近几天，当地企业一直在买入好意思元兑英镑，而对冲基金则持续增多好意思元兑日元的多头仓位。自上周非农事业禀报发布以来，欧元看跌期权结构也备受追捧，下个月好意思国大选前的阛阓情感，对好意思元来说是三个多月以来最乐不雅的。畴前11天中，执有好意思元看涨期权联系于主要货币的溢价有10天出现了高潮。

TJM欧洲董事总司理Neil Jones暗意，这是执续、冉冉减少好意思元空头头寸的经由。他补充称，亚洲和中东的永久投资者正在抛售欧元和英镑，因为他们照旧烧毁了永久以来对这些货币的看涨不雅点。

从利率期货阛阓的订价看，当今交游员们展望好意思联储年底前将累计降息约44个基点，远低于本月初的近70个基点。在本月初，阛阓关于好意思联储下月究竟将降息25个基点如故50个基点还一度胆战心寒，但如今能否凯旋已矣降息也已非板上钉钉——下月按兵不动的概率达到了约17%。

各期限好意思债收益率周三也进一步出现了走高。按序纽约时段尾盘，2年期好意思债收益率涨6.6个基点报4.03%，5年期好意思债收益率涨7.3个基点报3.924%，10年期好意思债收益率涨6个基点报4.077%，30年期好意思债收益率涨5.2个基点报4.346%。

当今，素有“寰球财富订价之锚”之称好意思国10年期国债收益率已来到了七周来的最高位，而对利率预期更为敏锐的两年期好意思债收益率，在畴前六个交游日中则有五个交游日高潮。

好意思联储到底在唱哪出？

事实上，许多投资者脚下可能会对好意思联储究竟在“唱哪出”感到困惑，不太交融为什么在一次激进的降息之后的短短几周，一切就齐变了。其实，好意思联储里面自身简略也对上月50个基点降息的决定不合重重——周三公布的好意思联储纪要照旧昭彰地揭线路了这少量。

财联社早在三周前就曾在《真以为只消一张异议票？反对大幅降息的好意思联储官员可能远比念念象中多》的预判著作中提示过投资者，关于上月降息50个基点的决定，好意思联储里面的反对声可能毫不单要“鹰王”鲍曼一东说念主，而最终，周三的会议纪要清晰的中枢信息，恰恰即是咱们三周前的断言。

周三公布的会议纪要骄贵，

“绝大大齐”的与会者情愿缩小联邦基金利率50个基点，辩论词也有“一些与会者”暗意降息25个基点会是更好的给与。更绝的是，还有一些“50党”当众骑墙，暗意我方其实蓝本也不错支执降息25个基点的决定。

以为降息25个基点愈加合理的一片强调，采纳超预期降息的形状，与好意思联储冉冉缩小战略利率的意图不符。同期经济数据自己只支执降息，但并不指向超规格的降息。

万神殿宏不雅经济学高等好意思国经济学家Oliver Allen写说念，会议纪要“对好意思联储降息偃派态状了一幅略显严慎的图景”，何况“标明对降息50个基点的不安情感并不仅限于理事鲍曼一东说念主。”

LH Meyer/Monetary Policy Analytics 经济学家Derek Tang则指出，“鹰派的基调是，‘如若这(50基点降息)是你念念要的，咱们就给你这个’。但其实好多东说念主在当次会议上齐但愿降息25个基点。关于会议纪要中“绝大大齐东说念主”支执降息50个基点的措辞，Tang以为这其实亦然一个相对“荒原的说法”。因为如若果然里面宗旨高度一致，好意思联储不时会用真实总共东说念主齐支执这少量来表述。

值得一提的是，从好意思联储9月会议后发布的点阵图来看，其实咱们也能简陋判断出会议纪要中所指的“一些与会者暗意降息25个基点会是更好的给与”中的“一些”，以偏激他骑墙派东说念主数简陋是若干。

9月决议发布的最新利率点阵图骄贵，有多达七位官员展望年底联邦基金利率目标区间将落在4.5%-4.75%，这标明他们展望好意思联储只会在本年终末两次会议中的一次会议上降息25个基点。点阵图上更是有“两个点”(两位决议者)以为，好意思联储本年下半年的战略利率将不会再发生任何变化。

不难预言的是，这最鹰派的两个点真实铁定会以为上月应降息25个基点，而第二层的七个点中，也会独特东说念主处于“一些”的鹰派边界之中。

不管若何，在好意思联储9月决议三周后的今天，东说念主们其实也无用再太多注重这份好意思联储纪要，因为如今看来，好意思联储11月还降不降息齐照旧成为了一个疑问。至于好意思联储究竟是“特地”以鸽派姿态虚晃了全全国一枪，如故其自身也被好意思国数据“愚弄了”，抑或在本年的大选前还有更多的“考量”，简略只消鲍威尔本东说念主心知肚明……

在经济数据层面，咱们当今念念与投资者共享的一张很有酷好甚而戏剧性的图表，是花旗的好意思国宏不雅经济惊羡指数。该指数酌量好意思国经济数据实质发扬与预技艺的各别。不丢脸到，在好意思联储9月决议前，该指数曾永久处于负值，这平直鼓动了阛阓激进降息预期的执续升温……

但在畴前几周，该指数却已神奇般地飞速转为了偶合，并来到了逾半年的新高。要知说念，好意思联储降息的渗入效应可不会那么快，而且当今的一系列数据大多也齐是至少9月或更早前的数据。

那么，鲍威尔是否我方也被好意思国数据在降息前后的各别性发扬“摆了沿路”呢……

终末，需要提示投资者的是，好意思国月度CPI的“大考”，今晚然而又要来了！